Por Laura Sanches
Investing.com – “Um novo momento de volatilidade macroeconômica está em andamento. A atividade empresarial está despencando e a inflação continua alta. Os bancos centrais estão respondendo com aumentos agressivos das taxas sem reconhecer totalmente os danos e os riscos de recessão permanecem sem solução. Reafirmamos nossa postura de menor risco e preferimos crédito a ações.”
É assim que os gerentes da BlackRock (NYSE:BLK) (BVMF:BLAK34) são contundentes em seu relatório semanal. Como eles alertam, “a atividade empresarial já está estagnada nos EUA e na Europa, como mostram as pesquisas de negócios. No entanto, espera-se que o Federal Reserve dos EUA (Fed) e o Banco Central Europeu (BCE) aumentem as taxas de forma agressiva com o único objetivo de combater a inflação.
Fed: Decisão de juros é aguardada após inflação de agosto descalibrar expectativas
Recessão
Segundo estes analistas, “um aperto da política monetária provocará recessões”, reafirmando assim a sua abordagem global de assumir riscos reduzidos. “Nós favorecemos o crédito, dada a nossa visão de que um grande ciclo de inadimplência é improvável e estamos subponderados em ações devido ao impacto recessivo que vemos à frente.”
A BlackRock prevê uma recessão leve nos EUA e mais profunda na Europa, dada a crise de energia. “Mas não achamos que os ativos de risco tenham aceitado a combinação de atividade em deterioração e bancos centrais.”
“Nossa preferência relativa por crédito de alta qualidade versus ações continua válida por um aspecto importante: avaliação. Os spreads crescentes e os rendimentos dos títulos do governo aumentam os retornos esperados. E a força dos balanços significa que o crédito com grau de investimento pode resistir a uma recessão melhor do que as ações.
“Nós não compramos as quedas em ações durante todo o ano. A combinação de uma recessão iminente e taxas mais altas ainda não está totalmente refletida nas avaliações das ações, em nossa opinião. Se os dois fatores forem levados em conta, voltaríamos a ser neutros nas ações”, ressaltam.
Cuidado com os bônus
A BlackRock também está abaixo do peso do Tesouro dos EUA. “No geral, vemos os rendimentos de longo prazo subindo à medida que os investidores exigem um prêmio de prazo mais alto – ou seja, o retorno extra que os investidores exigem para compensar o risco de manter títulos de longo prazo em meio à inflação persistente e uma alta carga de dívida”, dizem eles.
“Quanto à dívida pública europeia, acreditamos que a avaliação do mercado do BCE é irrealista, dada a deterioração das perspectivas de crescimento em consequência da crise energética”, acrescentam.
Em conclusão, “o novo regime de volatilidade macroeconômica está se enraizando com crescimento mais fraco, inflação persistente e mercados voláteis. Nossa abordagem global do portfólio nos leva a manter nossas visões táticas, especialmente com a deterioração macroeconômica.”
